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两家企业之间的关联交易频繁,金额逐年攀升。至2024年,双方的关联金额接近27亿元,近乎等同于中科曙光今年Q1的总营收。而且,截至2025年一季度,中科曙光持有海光信息6.5亿股,持股比例为27.96%,是海光信息的大股东之一。
二者同属中科院计算所“曙光系”,此则交易涉及到双方的重大资产重组,所以消息发布之后,双方在A股市场停牌。
值得注意的是,海光信息鲸吞中科曙光,用的是“A股换股吸收合并”为主,发行A股股票募集配套资金为辅的方式,这一财务交易形式非常符合双方本已有的财务协同作战的特点。
几年前,半导体行业另一则大型的并购,AMD并购赛灵思就是用了纯股票置换的方式,几乎没有涉及到现金交易。
这种方式的优势在于保留现金资源,优化流动性,无需支付现金对价,避免消耗公司现有现金储备或增加债务融资压力,不过这需要长期依赖协同效应实现双方的指标修复或增长,以及合理的估值定价、协同效应兑现及后续整合能力。